文中提到的黑洞与投资者习惯的分红有关2020年，a股上市公司分红总额将超过1.5万亿元当投资者享受巨额红利时，其股票市值将被等值扣除因此，投资者实际上并没有得到任何好处一加一减类似于零和游戏其实事情比零和游戏更复杂真相是什么为什么会这样听下面的分解
上市公司分红一直是a股市场的热门话题每年年底，很多投资者都期待分红，甚至管理层也非常重视部分投资者将公司是否分红作为股票是否具有投资价值，公司是否重视投资者利益的风向标在监管方面，一直存在公司没有分红就不能再融资的做法因此，一些上市公司为了顺利进行再融资，通过分红获得了丰厚的利润
其实我真的不能这样看分红最明显的事实是，上市公司一旦分红，其股价就会被处置所谓除权，就是说分配多少红利，也就是享有多少权益，相应的红利就会从股价中剔除，股价就会相应的幅度下降比如股价是10元的股票，每股分红就要1元一方面，投资者的账户将从1元中获得现金红利，但与此同时，股价将减少1元，变成9元这样，作为投资者，所有的权益都没有改变33，354.分红前是10元，分红后总数是10元
之所以会出现这种结果，是因为分红本身并不能产生收益，也就是分红本身并不能增加上市公司的价值想想看，如果分红能产生收益，左口袋能产生收益，那么上市公司就不用生产经营了，专做就可以了这显然是荒谬的
以上分析是最粗略的简化分析，只指出了分红的理论基础及其部分影响，与实际情况相差较大如果加上一些真实情况，分红的影响及其结果会更加复杂我们试着进一步分析
股息对投资者意味着什么。
在上述扣除的基础上，这里还要加上奖金税根据现行政策，如果投资者持有股票不足一个月，股息将被征收20%的股息税持有股票超过一个月不满一年的，要缴纳10%的股息税持有股票一年以上免征股息税，据说是鼓励长期投资事实上，用这种方式鼓励长期投资只能是空谈，根本无法实施暂时不在这里列举，以后再详细分析
基于以上例子，分析税收的影响根据相关政策，如果股票持有时间不足一个月，给投资者的分红不是1元，而是0.8元，但去掉的那部分股价仍然和原来的一样，即1元也就是说，分红前，10元的股票变成了9元0.8元=分红后的9.8元，0.2元被税务拿走了这0.2元相当于原来股价的2%这是投资者收到分红后的直接损失，需要通过股价上涨来弥补
分红对公司意味着什么。从A股市场现阶段的情况看，实施T+0仍需进行充分论证。
这涉及到公司的前景和未来通常情况下，分红的前提是上市公司盈利，这表明上市公司的生产经营活动是有效率的在这样的前提下，用一部分利润以分红的形式回报投资者似乎是合理的大多数欢迎股息的公司和投资者可能会这么认为
股息对市场意味着什么。
这就涉及到市场估值的逻辑市场估值是一件非常复杂的事情，涉及的因素很多，而且大部分原因和结果都是非线性的也就是说，仅仅找出某个因素的影响几乎是不可能的因此，投资者在分析股票估值时，不能很准确，这是股价波动的根源，也是难以把握的
分红股，除权时绝大多数价格都是看跌的，而且跌幅往往大于分红比例这充分说明市场已经对公司的未来打了折扣为什么会这样这里的逻辑是，企业的成长性和成长潜力都被分红拖累了将利润用于分红的公司的增长和增长潜力会被分红所掩盖，这类公司的股价表现也不会好但是，你想通过长期持有获得股票溢价的可能性很小，甚至股价会长期下跌可以说，这样的分红无法弥补股价的下跌因此，理论上，鼓励上市公司分红与鼓励投资者长期持有是矛盾的俗话说蛋糕不能既吃又吃
虽然理论上系统地分析了股利的作用和影响，并给出了一些反常的结论，但在现实中，也存在这样的情况，即可以享受股利的利益，而股票价格不受除权损失的影响你如何看待这一现象只能说这种情况是个别现象和罕见现象，没有系统性的内在因素支撑其高概率比如在低位买入股票时，除权时股价反弹，此外，尽管权利在权利被移除时被公布，但也有类似的情况，例如持有直到股价被填满，然后出售但是，把投资这类股票和投资没有分红的高增长股票相比，前者的投资回报肯定是远远低于后者的
大股东为什么喜欢分红。对于T+0，市场几乎每隔一段时间就会搞一次大讨论，但讨论的结果无外乎就是有利于投资者及时纠错云云。
现实中人们经常会遇到一个问题:为什么:大股东更喜欢分红。
这与大股东的处境密切相关为了不失去对公司的控制权，大股东往往无法伴随着股价的涨跌买卖自己的股票，所以一段时间内股价的涨跌对大股东来说毫无意义此外，一些大股东的股票被限制出售，规则限制他们出售股票这时，股价的涨跌就无关紧要了股价的涨跌并不影响其投资收益，但分红实际上增加了大股东的收益这是大股东偏好分红的根本原因
如果大股东的持股可以随时流通，股价的涨跌将直接影响其投资收益，大股东不会为分红收益分红在股价涨跌与投资收益无关的情况下，分红至少可以增加大股东的可支配收入，而这一收入将起到对冲损失，防御其他意外影响的作用
研究发现，国际市场。
上，成长性好的公司是不会分红的，而这些公司的股价往往持续上涨很长时间，买入这些公司股票的投资者赚得盆满钵满这是分红股票望尘莫及的最典型的代表就是美股FAANG五大科技公司
综上，可以得出几点结论:
1， 分红并不能为投资者提供稳妥可靠的收益，顶多提供了获利的可能性而要将这种可能性变成现实，其中的困难不少
2， 用分红来鼓励长期投资不是一种好的做法，长线持有没有成长性的公司是费力不讨好的行为因此，从投资策略角度看，偏好分红的公司是不值得长期持有的
3， 持有高成长性，高收益率公司的股票才是获得高回报的有效策略投资者的投资收益不取决于分红，而是取决于股价的上涨股价的上涨，或者高溢价才能成为投资赢利的不绝源泉这与熊彼特的创新理论的主张一脉相承企业不断进行组织创新，制度创新，技术升级与市场拓展，不断扩大经营规模与效率，才能支撑不断上涨的股价
对比A股市场，高额的年度分红，大量不能流通的股票的存在，看起来是为了回报投资者，鼓励长期投资，但实际上作用有多大，是值得深思的问题。
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