投资要点 每周复盘:本周涨跌幅排名第9，SW 乘用车PE 处于88%历史分位: SW 汽车下跌2.9%，跑赢大盘1.9pctSW 乘用车，SW 商用载货车，SW 商用载客车，SW 汽车零部件，SW 汽车服务均呈下降形态申万一级28 个行业中，本周汽车板块排名第9 名，排名靠前估值上，自2011年以来，SW 乘用车的PE/PB 分别处于历史88%/78%分位，分位数环比上周—1pct/—1pct，SW 零部件的PE/PB 分别处于历史54%/24%分位，分位数环比上周—1pct/—6pct横向比较，乘用车板块估值在PE 方面高于白色家电低于白酒，PB 方面低于白色家电和白酒，汽车零部件板块估值在PE 和PB 方面均低于计算机高于传媒 景气跟踪:景气跟踪:复工复产有序展开，最差时候过去本轮疫情各地爆发对汽车产销影响跟踪:1)一汽集团于4 月12 日有序复产，目前已经恢复约单班生产2)上汽集团本周复工复产压力测试总体顺利，自主乘用车临港工厂已恢复下线生产700 多量整车乘联会口径4 月11—17 日乘用车零售日均销量26，709 辆，同比—39%，环比—33%，4 月前两周累计乘用车零售日均销量25，496 辆，同比—35%，环比—37%，4 月11—17 日批发日均销量22，554 辆，同比—51%，环比—51%，4 月前两周累计乘用车批发日均销量23，550 辆，同比—44%，环比—48%狭义乘用车3 月产量182.3 万辆，同比—0.3%，环比+22.0%，批发销量181.4 万辆，同比—1.6%，环比+23.6%3 月行业交强险141.07 万辆，同环比分别为—15.6%/+26.46%库存:3 月乘用车行业整体企业库存+0.9 万辆，渠道库存+29.6 万辆 重点关注:原材料价格小幅下降原材料价格小幅上升根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃，铝材，塑料，天胶，钢材等五大原料价格指数加权，本周(04.18—04.22)环比上周(04.11—04.15)乘用车总体原材料价格指数+1.39%，玻璃，铝材，塑料，天胶，钢材价格指数环比分别+1.28%/+2.31%/+0.92%/—0.86%/+1.33% 投资建议:复工复产有序展开，Q2 是配置汽车板块重要时间窗口2022年8 大金股:整车(比亚迪+理想汽车+小鹏汽车+长城汽车)，零部件(德赛西威+拓普集团+伯特利+华阳集团)其次，整车(广汽集团+吉利汽车+长安汽车+蔚来+上汽集团+小康股份+江淮汽车)等，零部件(爱柯迪+旭升股份+炬光科技+福耀玻璃+中国汽研+华域汽车)，关注(星宇股份+继峰股份+均胜电子) 风险提示:芯片短缺影响超出预期，乘用车价格战超出预期
