投资要点:动力煤:5月长协维持高位，下游库存继续增加5月长协维持高位:4月22日动力煤综合指数CCI 5500 792元/吨，周环比持平，2022年5月，动力煤长协价719元/吨，同比上涨+21%，与4月基本持平产地:4月29日，山西大同Q5500坑含税价格905元/吨，周跌幅15元/吨，鄂尔多斯Q5500坑含税价格787元/吨，周环比持平，陕西榆林Q5800动力煤价格910元/吨，每周下跌25元/吨进口:国际动力煤，4月22日，欧洲ARA港到岸价348.3美元/吨，周涨幅37美元/吨，南非RB港离岸价325.5美元/吨，周涨幅12.4美元/吨，澳洲NEWC港离岸价370美元/吨，周涨幅33.4美元/吨库存:港口库存:4月29日，北方港口煤炭库存1878万吨，较上周同期增加91万吨终端库存:4月28日，沿海八省终端用户库存3024万吨，较上周同期增加91.9万吨，可用天数18.6天，与上周持平，煤炭供应154.4万吨，比上周同期少19万吨需求:4月28日，沿海八省终端用户日消费量162.4万吨，较上周同期增加5万吨国内产量:4月24日，晋陕蒙煤炭周总产量2769万吨，环比减少8万吨其中，山西省周煤炭产量918万吨，周持平，陕西省周煤炭产量679万吨，较前一周减少4000吨内蒙古周煤炭产量1172万吨，较前一周减少7万吨日前，鄂尔多斯市日产量225万吨，较上周同期减少35.7万吨国内炼焦煤价格持续上涨焦煤均价:4月25日，主焦煤综合均价3194.4元/吨，周涨幅33.1元/吨其中，产地均价3016.8元/吨，周涨幅28.0元/吨，中转地均价3305.0元/吨，一周上涨25.0元/吨，土地均价3416.6元/吨，一周上涨46.8元/吨进口焦煤:中国进口焦煤日前，枫泾矿硬焦煤收于510美元/吨，一周下跌12美元/吨焦炭:4月28日，焦炭价格指数3737元/吨，与上周持平，焦炭成本指数3680元/吨，较上周同期上涨20元/吨，焦炭价格与成本指数之差为57元/吨，较上周同期下降24元/吨下游:焦煤库存仍处于低位焦煤:4月29日，国内样本钢厂焦煤库存832万吨，较上周同期增加11.5万吨，全国独立焦化厂焦煤库存1093万吨，较上周同期增加25.5万吨下游钢厂:4月29日，国内主要城市螺纹钢库存895万吨，较上周同期减少29.9万吨，上海20mm螺纹钢含税价格为5020元/吨，较上周同期下跌30元/吨期货:双焦点期货价格下跌，动力煤本周持平动力煤期货:4月29日，动力煤期货收盘价为822元/吨，周环比持平焦煤期货:4月29日，焦炭期货收盘价3625元/吨，一周下跌205元/吨，焦煤期货收于2852.5元/吨，一周下跌148元/吨焦煤期货价差为772.5元/吨，周跌幅为57元/吨交通运输:煤炭运价指数呈现小幅分化沿海煤炭运价:4月29日，中国沿海煤炭运价综合指数为734点，较上周同期下降4.1点，海运煤炭价格指数为849点，较上周同期上涨90.4点大秦线运量:2022年3月，大秦线煤炭运量3887万吨，同比增长8.00%本周观点:本周动力煤坑口价格继续下跌，焦煤价格继续上涨动力煤:5月份，谢场价格719元/吨，与4月份基本持平长期价格居高不下，反映出整体供需格局依然偏紧同时，国际煤价持续高位上涨，进口补充效果有限预计煤价将维持震荡，关注节后需求复苏焦煤:稳增长背景下，等待政策对产业链发力，预计短期内焦煤景气度将继续改善，价格易涨难跌推荐:中国神华，陕西煤业，电投能源，潞安华能，淮北矿业，兖矿能源，山西焦煤风险提示:经济增长失速，在建煤矿投产超预期，政策管控风险，安全监管升级等
